Chào mừng đến với Phòng Giao Dịch - VNDIRECT

Bản tin cuối ngày 09/05/2017

09 May

Bản tin cuối ngày 09/05/2017

Thị trường giao dịch phiên 09/05 diễn ra sôi động với pha đảo chiều ngoạn mục để khép phiên trong sắc xanh trên cả hai sàn với mức điểm cao nhất ngày.

Chỉ số Vn-Index được hỗ trợ bằng lực đẩy mạnh mẽ khi đa số cổ phiếu đều có diễn biến tích cực, số mã tăng là 168 áp đảo so với chỉ 104 mã giảm. Kết phiên, Vn-Index tăng 3.25 điểm (+0.45%) lên 722.11 điểm với khối lượng gần 225 triệu đơn vị tương ứng 4,552 tỷ đồng, trong đó giao dịch thỏa thuận chỉ chiếm 481 tỷ đồng.

Phiên giao dịch hôm nay chứng kiến màn bứt phá ấn tượng của nhóm cổ phiếu chứng khoán với hàng loạt mã tăng mạnh như SSI, HCM, VND, SHS… Tuy nhiên động lực chính của thị trường vẫn là nhóm cổ phiếu bất động sản khi nhiều cổ phiếu vẫn giữ vững mức giá trần như QCG, NVT, SC5, HAR… Ngoài ra, những mã khác như HQC, ITA, HAG, DLG… cũng trở thành thỏi nam châm hút dòng tiền rất mạnh, đặc biệt là HQC với hơn 11 triệu đơn vị khớp lệnh.

Trái ngược với xu thế chung trên thị trường, một số cổ phiếu bluechip quay đầu giảm và trở thành lực hãm chính của chỉ số. Trong đó VNM giảm 1,900 đồng về 144,000 đồng/cp, SAB giảm 2,300 đồng về mức 196,700 đồng/cp, MSN giảm 250 đồng xuống 42,400 đồng/cp.

Trên sàn HNX, giao dịch diễn ra khá tích cực với thanh khoản giữ ở mức cao. Kết phiên, chỉ số này tăng 1.24 điểm (+1.39%) lên 90.37 điểm. Tổng khối lượng giao dịch đạt 56.2 triệu đơn vị, đạt giá trị 564.27 tỷ đồng, trong đó giao dịch thỏa thuận chỉ hơn 27 tỷ đồng.

Về giao dịch khối ngoại, hôm nay khối này quay lại bán ròng với khối lượng hơn 5.2 triệu cổ phiếu tương ứng giá trị 104.2 tỷ đồng. Trong đó, sau những phiên liên tiếp được mua ròng, VNM đã bị bán ròng nhưng với giá trị chỉ hơn 5.2 tỷ đồng. Trên sàn HOSE, khối ngoại bán ròng 3.7 triệu đơn vị, trị giá gần 80.7 tỷ đồng. Trên sàn HNX, khối ngoại cũng bán ròng hơn 23.5 tỷ đồng tương ứng khối lượng đạt hơn 1.5 triệu cổ phiếu.

CỔ PHIẾU NỔI BẬT: VSH – CTCP THỦY ĐIỆN VĨNH SƠN

Dù hiệu suất phát điện cao, giá điện cạnh tranh cũng như biên lợi nhuận tốt nhưng những lo ngại từ tranh chấp pháp lý trong việc xây dựng nhà máy thủy điện Thượng Kon Tum đang làm sức hấp dẫn của VSH giảm dần.

CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh (VSH) hiện tại đang vận hành 4 tua bin với tổng công suất 130 MW, sản lượng điện sản xuất hàng năm ổn định đạt 700 triệu kWh. Hiệu suất sử dụng đạt 60%, gần như cao nhất trong nhóm các công ty thủy điện đang niêm yết.

VSH đang sở hữu các hồ điều tiết theo năm với quy mô lớn giúp công ty chào giá thuận lợi hơn so với các đối thủ cạnh tranh, đặc biệt là vào mùa khô. Bên cạnh đó, VSH là nhà máy có chi phí sản xuất điện thấp nhất so với các nhà máy thủy điện tầm trung và lớn đang được niêm yết nhờ vào kế hoạch chủ động sử dụng hiệu quả chi phí nhân công, nguyên vật liệu, dịch vụ mua ngoài và chi phí sửa chữa. Hiện tại, công ty đang bán 22% sản lượng trên thị trường phát điện cạnh tranh và tỷ lệ này sẽ tăng trong tương lai.

Dự án Thượng Kon Tum mang đến cả rủi ro lẫn cơ hội trong tương lai cho VSH. Hiện tại nhà thầu Trung Quốc đang kiện VSH để đòi bồi thường số tiền 1,700 tỷ đồng nhưng vụ kiện chưa đi đến hồi kết. Tuy nhiên, bản thân dự án sẽ làm tăng doanh thu của VSH lên gấp ba lần từ năm 2019 khi bắt đầu đi vào hoạt động. Phiên tòa chính thức sẽ diễn ra vào tháng 7/2017 và hiện tại công ty chưa thiết lập dự phòng cho khoản bồi thường nếu có này.

Năm 2017, chúng tôi dự báo doanh thu VSH tăng nhẹ 1.6% lên 455 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế giảm 3% xuống 273 tỷ do thu nhập tài chính thấp. Dự báo của chúng tôi bao gồm giả định không thay đổi sản lượng điện và giá bán điện trung bình (ASP) tăng nhẹ ở mức 674.5 đồng/ kWh (+1.4%yoy). Theo đó, VSH sẽ trả cổ tức bằng tiền ở mức 10% trong 2017.

Chúng tôi sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần của công ty (FCFF) để định giá VSH. Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu VSH với giá mục tiêu là 16,000 đồng/cp, tương đương với mức P/E FY17 là 13.6x.

Thông tin chi tiết xin mời Quý khách xem Tại đây

Phòng Giao Dịch tổng hợp